通信周跟踪：英伟达与迈威尔连续发布财报 均超此前市场预期

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投资要点
市场整体：本周（2023.8.21-2023.8.27）市场整体下跌，沪深300 跌1.98%，上证指数跌2.17%，申万通信指数跌2.86%，深圳成指跌3.14%，创业板指数跌3.71%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为运营商（+3.18%）、设备商（-2.61%）、云计算（-2.89%）。从个股情况看，网宿科技、中国移动、中国电信、中国联通、数据港涨幅领先，涨幅分别为+5.52%、+3.37%、+3.02%、+1.19%、+1.13%。震有科技、源杰科技、华工科技、瑞可达、浪潮信息跌幅居前，跌幅分别为-13.34%、-11.30%、-10.37%、-8.50%、-8.48%。
行业动向：英伟达与迈威尔连续发布财报，均超此前市场预期。
1）英伟达方面：Q2 营收135.07 亿美元，同比+101%，环比+88%；净利润61.88亿美元，其中数据中心营收103.2 亿美元（中国占20%-25%），同比+171%，环比141%，主要受HGX 业务拉动。公司披露GH200 将于年底出货，Meta 与微软最先使用。
2）迈威尔方面：公司净营收13.4 亿美元，小幅高于分析师预期13.3 亿美元，其中数据中心4.60 亿美元，占比34%，其中云计算增长超过20%。公司发布Orion，是业界首款用于可插拔模块的800 Gig 相干光DSP，同时推出业界首个800 Gig、dci ZR 模块，即Color 800 平台，进一步提升在数据中心的能力。
AI 下游增长性得到确定验证，同时带动产业链强劲需求。针对市场此前关注的几大问题，英伟达，公司表示如果限售政策实施则可能给公司带来较大不利影响，因此从公司盈利角度考虑，我们认为主要替代性产品H800 未来被禁可能性较小；此外，针对此前对于L40S 使用200G/400G 光模块的利空担忧，英伟达明确表示L40S 与H100 等大模型GPU 分属不同应用领域，前者面向Dell等IT 企业而后者面向AI 云计算公司，我们认为L40S 主要为拓展产品线和应用领域的新增产品，对超算中心GPU 需求不会造成影响，因此超算中心GPU对应的800G 光模块将随H100 及GH200 继续保持可观前景。
风险提示
下游需求不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：王丹 ）

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