中信证券:美债评级下调与发行增加短期影响集中在信号和情绪上
智通财经APP获悉,中信证券发布研报表示,近期美债评级下调和发行增加使美国债务问题再次引发市场关注。就评级下调而言,本次美债评级下调与2011年最大的差异在于下调评级时点以及市场关注焦点不同;就发行增加而言,三季度美国财政部再融资声明的核心在于增加附息国债的发行规模以满足中长期的融资需求。就二者的影响而言,中信证券认为美债评级下调与发行增加短期对于市场的影响集中在信号作用和情绪影响上,长期可能导致未来美债融资成本有所抬升,美国财政负担进一步增加。预计10年期美债利率短期仍将围绕4%高位震荡,能否创新高还需关注欧日央行货币政策,当前美债评级下调和美债发行增加并非美债利率突破前高的决定性因素。
本次美债评级下调与2011年最大的差异在于下调评级时点以及市场关注焦点不同。
(资料图片)
近期惠誉宣布将美国长期外币发行人违约评级(IDR)从“AAA”下调至“AA+”。距离本次美债评级下调最近的一次下调发生在2011年8月,彼时该事件引发全球市场动荡,市场担忧本次评级下调是否会产生类似于2011年的冲击。本次美债评级下调与2011年的差异在于:首先,本次美债评级下调的时点距离债务上限风险最大时期已经过去近3个月,而2011年标普公司下调美债评级的时点距离美国国会提高债务上限仅过3天;其次,当前市场关注点并非聚焦在美债违约问题上,而2011年美债评级下调时市场的关注焦点仍聚焦于美债违约问题。
8月2日美国财政部发布季度再融资声明,声明核心在于增加附息国债的发行规模以满足中长期的融资需求。
根据美国财政部发布的三季度再融资声明,财政部计划从2023年8月至10月开始逐步增加附息国债的拍卖规模,同时未来几个季度或将进一步增加拍卖规模。本次增加附息国债发行规模引发市场关注的另一个原因在于美国财政部上次宣布计划增发附息国债的时点是2020年四季度,已有2年半未计划增加发行规模。此外,美国财政部预计年内剩余时间的融资需求仍高达18590亿美元,同样引发市场对于美债供给增加的担忧。
短期而言,美债评级下调与发行增加对于市场的影响集中在信号作用和情绪影响上,且持续性不强。
从短期影响看,美债评级下调所产生的一系列实质性变化难以在短期内迅速传递到实体经济和资本市场,因此美债评级下调对于市场的影响在短期主要体现为避险情绪;而附息美债发行规模和财政融资总需求增加在短期内则主要提升了市场对于未来中长端美债供给激增的担忧情绪。
从持续性看,当前市场的核心关注点仍在于美国经济是否衰退、金融风险是否爆发以及联储是否继续加息,美债评级下调并不会导致市场对于美债违约问题的担忧持续加剧;而今年年内美国财政部融资规模的增加料将主要来自于短债发行,长端利率在短期内受到发行增加带来的冲击可能并不显著。
中长期而言,美债评级下调和发行增加可能导致未来美债融资成本有所抬升,美国财政负担进一步增加。
首先,理论上讲,美债评级下调可能在更长期将抬升美债融资成本,进一步增加美国财政负担,同时可能传导到美国经济的其他领域,抬升其他部门的融资成本,但现实中仍需持续观察更长期的影响。其次,长端美债利率或将在美债发行规模持续显著增加的时点对美债利率产生支撑,需考虑长端美债增发的具体节奏以及届时由货币政策和经济基本面影响的美债需求情况。
预计10年期美债利率短期仍将围绕4%高位震荡,能否新高还需关注欧日央行货币政策。
10年期美债利率当前围绕4%震荡,我们认为在欧日央行货币政策不超预期变化的情形下,10年期美债利率已经处于本轮加息周期的较高水平,短期或仍将围绕4%高位震荡,下行空间或可在今年四季度美国消费需求明显走弱后打开。如果欧日央行超预期收紧货币政策,则美债利率存在突破前高的可能,当前美债评级下调和美债发行规模增加并非美债利率突破前高的决定性因素。
风险因素:
美国通胀超预期反弹;美联储超预期加息;美国就业市场和消费超预期走强。
本文源自:智通财经网
关键词:
上一篇:陕西公布医疗腐败等整治情况:处理937人,退还红包3470个
下一篇:最后一页
- 广州科技活动周进入预热 明日正式启动300多场主题活动接踵而来
- 深化重点领域信用建设 广州正式出台新型监管机制实施方案
- 女童不慎掉入20米深井 18岁小姨三次下井成功营救
- 西安3个区域12月28日起每日开展全员核酸 官方提倡民众居家健身
- 浙江乐清一核酸检测结果异常人员 复采复检为阴性
- 浙江本轮疫情报告确诊病例490例 提倡“双节”非必要不出省
- 西安警方通报6起涉疫违法案件
- 西安新一轮核酸筛查日检测能力达160万管
- 西安市累计报告本土确诊病例811例
- 重庆曝光4起违反中央八项规定精神典型问题 警示党员干部清新过节
-
云南清水河边检站查获走私玉石和玉石毛料65公斤
中新网临沧12月28日电 (徐媛 雷珍玉)记者28日从云南清水河出入境边防检查站获悉,该站近日在清水河口岸查获一起利用货车藏匿走私玉石
-
让农民工不再忧“薪” 湖南祁阳高效根治欠薪
中新网永州12月28日电 (刘志军 周盛波)“感谢你们,没有你们不辞辛苦、多次讨要,我们肯定拿不着钱,这个年肯定过不好。”27日,农民
-
浙江缙云九旬老党员20多年义务为乡村老人理发
中新网丽水12月28日电(范宇斌 蒋依笑)在浙江省丽水市缙云县七里乡大园村周坎头自然村,今年90岁的陶岳贵在年近古稀时拾起剃刀,20多年
-
疫情下的边城东兴:停摆的城 夜行的人
(抗击新冠肺炎)疫情下的边城东兴:停摆的城 夜行的人 中新社广西东兴12月28日电 题:疫情下的边城东兴:停摆的城 夜行的人
-
长江流域生态管护员:我与长江的十年之约
中新网江西彭泽12月28日电 (袁昕 记者 王昊阳)“这是我今天第三次巡查了。”穿着新制服的长江流域生态管护员吴成年站立船头,在
-
吉林查干湖冬捕启幕 头鱼拍出2999999元
中新网松原12月28日电 (石洪宇 谭伟旗 薛栋栋)中国查干湖第二十届冰雪渔猎文化旅游节28日开幕,数万名游客现场直击鱼跃湖面的盛况。
-
甘肃中药炮制师研习古法30载:掌心留痕,翻烂资料书
中新网兰州12月28日电 (张婧)从事中药饮片加工技艺30年的张良,右手掌心有一条老疤痕,“20年前跟着老师傅学习中药材性状鉴别,传统方
-
广东启用涉疫风险人员排查12320专号
中新网广州12月28日电 (记者 蔡敏婕)广东省28日正式启用涉疫风险人员排查12320专号。即日起,涉疫风险人员来(返)粤前可在“粤省事”
-
武汉协和医院开设互联网儿童医学中心
中新网武汉12月28日电 (聂文闻 彭锦弦 陈有为)记者28日从华中科技大学附属协和医院(以下简称“武汉协和医院”)获悉,该院在湖北省首
-
四川:力争三年完成638个历史遗留矿山生态修复
中新网成都12月28日电 (杨予頔)28日,四川省自然资源厅发布消息称,近日,四川省自然资源厅印发了《四川省历史遗留矿山生态修复三年行
X 关闭
北京试点全龄友好住宅项目 老年家庭购房首付最低35%
西安新增本土确诊病例150例 详情发布
广东最低气温跌至-6℃现冰挂 部分道路及海上交通受影响
“2022科学跨年系列活动”启动 提高公众对科学类流言“免疫力”
珠科院多举措助力大湾区抗旱防咸保供水
X 关闭
陕西公布医疗腐败等整治情况:处理937人,退还红包3470个
无线城市掌上公交 mybus(无线城市掌上公交)
钟声:遏制打压阻挡不了中国发展的步伐
河北暴雨洪水致29人遇难
世运电路08月11日被沪股通减持13.41万股